DEX如何为投资策略服务
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March 10th, 2022

DEX是去中心化交易所,相对的是CEX(中心化交易所),比较知名的CEX有binance、okx、huobi、FTX、coinbase、bitfinex等。

交易所的作用顾名思义,主要是为交易者提供标的物交易。与传统股票交易不同,加密市场没有官方的受监管交易市场。

与股票市场的区别

比如交易股票,如果买A股茅台,不管是从哪一家券商开户交易,都是在同一个市场进行流通和交易。

而加密市场,代币实际是被托管在不同的市场在交易,在binance上,和在FTX上交易的大饼,实际并不是在一个池子中交换。因此在不同交易所间就会有差价产生。

加密市场是7*24小时都可以交易,交易发生在每一个CEX和DEX中。因为没有统一的交易市场,因此代币的流动性也是被分割的很细碎。

与封闭市场的区别

在加密市场中,大饼、以太这些代币基本在每一个CEX都可以交易,如果是正规的交易所,用户交易的加密资产都可实际在链上流通,用户可以自由的将资产提取到链上(平时在CEX交易,都是将资产权托管给了交易所)。

如果是一个封闭的市场,比如某些盘子,他们的资产是在独立系统中,不支持外部的流通,也就是类似区块链资产的链上流通。

封闭资产的特点是只有专属APP,或者专属的账号密码才能调用,其他途径没有办法管理资产。一旦项目方出问题,容易丢掉全部资产。

而区块链资产,可以在不同的CEX间提取,可以在链上流通,也可以在DEX交易。只要用户掌握私钥,资产便是受控的。

这里要强调的是,资产存在CEX中,实际也是一个封闭市场。如果交易所暂停提币,交易所中的资产就都会变成欢乐豆,历史上这样的情况还是蛮多的。

这也是为什么,要学会使用DEX,自己掌握资产相对更安全。

交易服务

CEX和DEX为我们提供的是加密货币的交易服务。

在股票市场,我们的交易过程大致是;在券商开户、绑定银行卡、入金、购买股票、放着不动等升值。

在加密市场,如果是使用CEX,同样也是在交易所申请一个账号、入金、购买加密货币、放着不动等升值。

这里需要了解的关键点包括:

  • 交易所的安全性如何,是否是大交易所
  • 购买代币在这个交易所的价格如何,是否偏离了市场价
  • 交易所的手续费如何,是否过高

使用DEX交易,过程相对要复杂一些,需要先在交易所申请账号、入金、购买基础加密货币、创建链上账户、提币到链上、通过DEX交易、代币放钱包不动等升值。

这里依然有CEX的参与,主要原因是从法币到加密货币这个过程,目前完全通过去中心化的方式还不够顺滑,主流大所的OTC还是相对出入金的主要渠道。

交易源于起心动念,要么源于自己的研究和思考,要么源于接触各种信息的应激反应(FOMO/FUD)。

由于加密市场是一个7*24小时运转,并被分割成了非常多的小蓄水池,每一个CEX/DEX都是一个小池塘,不同池子价格都会有差异,因此加密市场的投机性交易机会也很多。

既然是投机性交易,长期不保证一定赚钱,主要形式有:

  • 不同交易所间、交易所和DEX间的搬砖,目前大多有程序自动做
  • 上币信息差,比如binance要上一个新币,提前在DEX买,充到binance开盘卖
  • 行情波动大时,CEX和DEX间差异更大,包括不同链间的DEX间差价也很大
  • 封闭市场形成的价差,比如韩国交易所普遍偏贵,门槛是KYC
  • 信息差,比如xx融资、主网上线、搞活动云云之类的
  • 各种加杠杆预测短期涨跌的交易

对于长期投资型交易,确保资产的安全可控就相对重要,因此更应该关注资产的安全保管。

对于小币种,DEX相对CEX要有更多优势。CEX上币会有成本,因此很多刚发行的小币种,不一定在CEX能买的到,这时只有在DEX可以交易购买。

不同链上的DEX也有较大差异,核心在于项目方首发在哪个链,这个链上的DEX对这个项目代币的流动性就会有优势,价格上更接近市场价,深度更好(可供交易的数量多)。

做市服务

做市商是通过做市制度来维持市场的流动性,满足交易者的交易需求。做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用,并实现一定的利润。

在CEX中,做市商基本都是专业机构,普通用户很难参与。而在DEX中,POOL的参与者就是做市商,他们为各类加密货币交易对提供流动性,并赚取流动性池的手续费分成。

从技术层面看,订单薄模式相对更难实现普通交易者的做市,需要频繁的挂单和撤单,大多需要程序自动完成。而AMM交易机制的实现,为POOL持有者提供了便捷的做市工具,也让普通交易者更容易的参与做市。

比如在uniswap中,向ETH/USDT中添加流动性,就是一种做市行为,可以赚取交易手续费。

发行服务

我们常常听到的流动性挖矿,其实本质上是一种代币发行服务。

放在股票市场,发行一个新股是何其难。放在CEX,发行一个新币也不是件很轻松的事,需要各种资源。

但如果是放在DEX,发行一个新B几乎是分分钟的事。只需要新建一个代币合约,并为代币添加一个流动性池即可。

拿uniswap举例来说,它提供了2个重要的服务,一个是swap,一个是pool。

其中,pool是用来做市的。用户新建一个pool池,需要2个代币,这就组成了一个代币的交易池。

用户向pool中添加代币对,就是在给这个池子做市。如果这个代币是一个新的代币,用户为什么要来做市呢?

因此项目方采用了一种激励措施。鼓励用户向pool中添加流动性,之后将获取到的LP证明抵押到项目方的协议里,项目方根据这种LP的抵押证明,向用户分发项目代币。这也就是俗称的挖矿。

观察pool池的资金量大小和参与用户,可以侧面反映一个项目参与的热度。

有了做市的池子,项目方的代币就有了流动性,而不需要费尽的上CEX。

直接通过DEX的swap服务,就可以进行交易。对于看好项目的用户来说,这就是早期建仓的渠道,避免上了CEX后代币被爆炒接盘。

对于项目方来说,这也是一个很好的出货渠道。大多数土矿都是这么玩的,先发币添加流动性,再在某一个时间点抽走池子中的资产,也就是俗称的rug pull。

所以参与这样的活动,要有一些基本判断,知道自己是在做啥,别被各种消息和情绪带偏。

收益来源

DEX就是一个自由贸易市场,什么样的代币都会在上面交易。

收益的来源主要是pool中代币的交易手续费分成,目前像uniswap这样可以自定义交易区间的DEX,会提供比较灵活的策略制定。

只要策略制定的好,收益还是比较可观。也存在策略失误有较大损失的风险。

提供LP的抵押,协议会分发项目代币,目前提供的LP大多是由项目代币和另一个稳定币或者主流币组成,这既是俗称的二池。这种pool中添加流动性,有亏损风险,跟直接买币是一样的逻辑。因此不要觉得LP收益很高,就匆匆忙忙的去添加流动性。

一切高收益来源,在一个开放的市场里,都是很难持续的。

合理的来源就是交易手续费,还有在市场火热时候的协议代币分发,这时候添加的LP收益实际就是炒币收益。

以上,就是DEX的各种基本概念和逻辑框架,下面一些文章主要针对其中的不同策略进行实际操作说明。

Arweave TX
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